51kefuzhongxin@gmal.com

过去GDP的增长都是地方的增长快于总体的经济增长率，但是现在可以看到各个地方的经济增长率出现了分化，出现了放缓，而且大部分省份经济增长出现了明显的下滑。在这样一个背景下总体的经济增长也会面临比较大的挑战和压力。这是第四个方面。第五个方面，在金融周期的下行期，金融条件的变化对经济增长的约束作用也会进一步强化。近期，中国的金融周期发生了逆转，进入下行期，货币投放的增长速度在放缓，进入到个位数。社会融资规模的增长速度也在放缓，近期的增长率是12.5%，利率水平在大幅度提升。这样一些金融周期下行期的金融条件的约束对未来的经济增长的压力也会逐步显现出来。

文 |《财经》记者李皙寅 俞燕 龚奕洁编辑 | 施智梁 袁满平安银行10月9日的一纸通知被曝光，全行正开展风险排查，要求各经营团队需对存量客户是否涉及四家车企上下游产业链情况进行风险排查，该四家车企为猎豹汽车、众泰汽车、华泰汽车、力帆汽车。

如何对冲这些消极影响，需要政策和市场层面再进一步的考量。能否再进一步放宽？既然目前的限购松绑力度远不能支撑车市对冲负面影响，那么能不能再大胆一点，全面放开限购，让这些年积攒的购买力充分释放，全面提振车市销量？要回答这个问题，就不能不正视地方出台汽车限购令的缘由，也即是不能回避一线城市交通拥堵的难题。

（一）资源枯竭型城市对于东北大部分资源型城市来说，资源枯竭对经济发展的打击是致命的。煤炭、石油、森林等资源的枯竭导致传统支柱型产业无法支撑城市经济发展，城市人口净流出严重，房地产需求不振。鹤岗、鸡西、双鸭山、七台河、伊春、大庆、阜新等城市都属于典型的资源枯竭型收缩城市。在东北以外，也有像甘肃玉门、山西吕梁这样的城市，虽然曾经辉煌一时，但现在都面临着资源枯竭后城市发展之困。

01科技成长有望率先走出调整引领反弹对于疫情如何影响行业配置？天风证券以“非典”为鉴指出，战略层面，把握核心矛盾，即全年景气主线：疫情对市场的冲击可能是阶段性的，且不改变市场的板块风格。疫情升级时，抗跌行业可能为前期强势行业及医药。行情转折点可能发生在疫情开始缓和时，这时可阶段性布局超跌反弹。但疫情结束后，市场大概率仍遵循原来的景气主线，即科技股行情。具体的配置方向包括：新能源车、PCB、光伏、面板、传媒等。

2015年来先后4次降低社保费率游钧介绍，2015年以来，我国先后降低或者阶段性降低了社会保险费率4次，总体的社保费率从41%降到37.25%，总体的幅度接近10%。“我们算了一下累计减少企业成本约3150亿元”。记者了解到，2016年，人社部、财政部公布《关于阶段性降低社会保险费率的通知》，要求从2016年5月1日起，企业职工基本养老保险单位缴费比例超过20%的省（区、市），将单位缴费比例降至20%；单位缴费比例为20%，且2015年底企业职工基本养老保险基金累计结余可支付月数高于9个月的省（区、市），可以阶段性将单位缴费比例降低至19%，降低费率的期限暂按两年执行。当时人社部介绍，有20个省份的养老保险单位缴费比例有条件降至19%。